ما معنى AMM (Automated Market Maker) وكيف يعمل؟

هذا شرح مبسّط وواضح عن مفهوم صانعات السوق الآلية (AMMs) في عالم التمويل اللامركزي (DeFi)، مخصّص للنشر على البلوجر — مناسب للمبتدئين والمحترفين على حدٍ سواء.

🔹 ما هو AMM؟

AMM يعني Automated Market Maker، أي "صانع السوق الآلي". ببساطة، هو نظام ذكي يسمح بتبادل العملات الرقمية دون الحاجة إلى طرف مقابل (مشتري/بائع) على منصات مركزية. بدلاً من ذلك، يُستخدم نموذج رياضي لتحديد السعر تلقائيًا.

🔹 المكوّنات الأساسية لـ AMM

• مجمّعات السيولة (Liquidity Pools): صناديق تحتوي على زوج عملات (مثلاً: BTC/USDT).
• مزودو السيولة (LPs): مستخدمون يودعون أموالهم في المجمّعات ويكسبون رسوم تداول.
• الخوارزمية: معادلة تحدد السعر وفقًا لكمية الأصول داخل المجمّع.

🔹 أشهر معادلة: x × y = k

معظم AMMs المشهورة مثل Uniswap تستخدم معادلة "المنتج الثابت":

x = كمية العملة A في المجمّع
y = كمية العملة B في المجمّع
k = ثابت (ينبغي أن يبقى ثابتًا بعد كل عملية تداول)
المعادلة: x × y = k

🔹 مثال عملي مبسّط

افترض مجمّع فيه:

• 1000 USDT
• 1 BTC

قيمة BTC هنا = 1000 USDT. إذا اشترى شخص 0.1 BTC من المجمّع، ستقل BTC في المجمّع وتزداد USDT، وبذلك يرتفع سعر الـ BTC تلقائيًا داخل المجمّع وفقًا لمعادلة x×y=k.

ماذا يستفيد مزوّد السيولة؟

• يحصل على حصة من رسوم التداول (مثلاً 0.3%).
• يتلقّى رموز LP تمثّل حصّته ويمكن قفلها في Farming للحصول على مكافآت إضافية.

🔹 مميزات وعيوب AMMs

المميزات

• عمل سوق لامركزي يعمل 24/7 بدون وسطاء.
• تمكين أي شخص من أن يصبح مزوّد سيولة ويكسب أرباحًا.
• سهولة الدمج داخل تطبيقات DeFi الأخرى (مثل Staking وFarming).

العيوب (التي يجب الانتباه إليها)

• خسارة غير دائمة (Impermanent Loss): عندما يتغير سعر زوج الأصول خارج المجمّع قد يخسر مزوّد السيولة مقابل الاحتفاظ بالعملتين خارج المجمّع.
• انزلاق السعر (Slippage): الصفقات الكبيرة قد تؤثر بشدة على السعر داخل المجمّع.
• مخاطر ذكية/ثغرات في العقود إن لم تكن مكتوبة ومراجعة جيدًا.

🔹 AMM على Velar (لمحة)

منصة Velar تستخدم نموذج Constant Product شبيه بـ Uniswap لكن مع تنفيذ على Stacks وبتعزيز أمان شبكة Bitcoin. هذا يوفّر مزيجًا من سهولة استخدام AMM مع أمان البتكوين.

نصيحة سريعة: إن كنت تفكر كمزوّد سيولة، قسّب المخاطر (خاصة الخسارة غير الدائمة) وقارن بين رسوم المنصة والعوائد المتوقعة قبل الإيداع.

🔹 خاتمة مختصرة

الـ AMM هو تقنية مركزية في عالم DeFi تتيح أسواقًا لامركزية وعادلة. يفيد المستخدمين والمطورين على حد سواء، لكنه يحمل مخاطره — لذا الفهم الصحيح وإدارة المخاطر أساسيان.

شارك رأيك أو اسأل سؤال